在市場普遍預期美國聯準會（Fed）將在 3 月升息的大背景下，隨著美股持續下挫，加密貨幣市場也跟著遭受重擊，不少人擔憂是否熊市已至。不過新加坡加密貨幣對沖基金「三箭資本」創辦人兼執行長 Zhu Su 在24 日指出， 記得在 2017 年有史以來最大的加密市場漲勢期間，聯準會升息了 3 次。
（前情提要：崩盤行情 | 機構分析師 : 不堅定者洗盤出局，機構便會進場；黃金大師 : BTC破3萬將現閃崩）
（前情提要：《熊市生存指南》: 比特幣不斷下跌怎麼辦？）
在美國聯準會（Fed）可能會比預期更早升息、縮減資產負債表規模的背景下，美國主要股指 1 月持續走跌，比特幣（BTC）也不斷下探，在 22 日觸及 3.4 萬美元低點，較去年 11 月的 6.9 萬美元歷史高點已跌去 50% 以上。
隨著比特幣持續重挫，不少人憂心加密貨幣市場已如 2018 年一般步入熊市。不過新加坡加密貨幣對沖基金「三箭資本」（Three Arrows Capital）創辦人兼執行長 Zhu Su 在 24 日表示，他認為這次市場衰退與 2020 年 3 月的結構更為相似，並指出在 2017 年加密貨幣市場暴漲期間，聯準會升息了 3 次。
Zhu Su 表示：
提醒大家，與 2018 年相比，宏觀政策引發的市場衰退與 2020 年 3 月有更多的結構性相似之處（2018 年是在風險非常大的環境下，發生的加密貨幣市場衰退）。
另外一個提醒是，在 2017 年有史以來最大的加密貨幣市場漲勢期間，聯準會那年 3 度升息。
Another reminder that we had three rate hikes in 2017 during the biggest crypto rally ever
— 朱溯 🐂 (@zhusu) January 24, 2022
有趣的是，Zhu Su 還發起一份民意調查，詢問網友在不先查資料的情況下，認為聯準會在 2017 年總共升息幾次？至截稿前，已有超過 1 萬人投票，不過僅 47.9%的人回答升息 3 次，這意味著高達 52.1% 的網友回答錯誤。
What did the Fed do to interest rates during 2017, without looking it up first
— 朱溯 🐂 (@zhusu) January 24, 2022
另外，對於 CNBC 知名財經節目《瘋狂錢潮》（Mad Money）主持人克瑞莫（Jim Cramer）近日表示「將有一波資金從加密貨幣湧入股票」的說法，Zhu Su 也予以反駁。
Zhu Su 表示：
我最多認為這些資金會進入成長型科技股和 FAANG 股票，我高度質疑當 DeFi 中的穩定幣已產生更高的收益時，是否有人還會去買入價值股或公用事業股，千禧世代買入巴西大宗商品開採商、俄羅斯銀行或中國人壽保險公司的機率是 0。
考慮到長期趨勢，對我來說，商業房地產仍然很昂貴，住宅房地產有稀缺性，但所有經濟合作暨發展組織（OECD）國家存在巨大的政策風險（空置稅、買賣雙方印花稅、槓桿限制等）。
Commercial real estate looks expensive to me still given secular trends
Residential real estate getting a scarcity bid, but massive policy risk in all oecd nations (vacancy taxes, buyer and seller stamp duty, leverage restrictions)
— 朱溯 🐂 (@zhusu) January 23, 2022
2017 年聯準會 3 度升息、BTC大漲
事實上， Zhu Su 所言非虛。萊比特礦池（BTC.TOP）創辦人江卓爾 12 日就曾在推特上分享比特幣歷史走勢與聯準會歷次升息時間點的圖表顯示，聯準會在 2017 年 3 月、6 月、12 月總共 3 次升息，而比特幣在那年卻從年初的低於 1000 美元，飆升至那年 12 月的逼近 2 萬美元。
江卓爾表示：
談到聯準會升息： 從 2015 年 12 月 17 日到 2017 年 12 月 14 日，聯準會總共 7 次升息，同時，比特幣在經歷了那一輪牛市後，上漲了 100 倍。
為什麼？因為加密貨幣市場對升息不敏感，美股道指平均每年 8% 漲幅，很大程度上受 0.25% 或 2.5% 的利率影響，但是有些加密貨幣價格很容易看到 10 倍漲幅，基本上很少有加密貨幣投資者關心 0.25% 或 2.5% 的利率。
Why? Because the Crypto market is insensitive to the rate hike. The US Stock Dow averages 8%🆙per year, it is largely affected by the 0.25% or 2.5% interest rate.
But some tokens price can easily see a 10x 🆙, basically few crypto investor cares a 0.25% or 2.5% interest rate.— Jiang Zhuoer BTC.TOP (@JiangZhuoer) January 12, 2022
聯準會將在本週召開利率決策會議，市場正屏息以待。 據《路透》此前調查，在針對 86 名分析師的調查中，預測中值顯示，分析師普遍預期聯準會將在 3 月正式開始升息，總計今年將升息 3 次，到年底時將利率上調至 0.75-1.00%。
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