FTX 破產前，外界一直認為 Alameda 是業內頂級的量化交易公司和做市商之一，但據知情人士透露，早在 2018 年 FTX 成立前，Alameda 就遭遇了財務困境，曾在 XRP 交易中損失超過三分之二資產。
（前情提要：SBF保釋後首發文》否認動Alameda資金！美檢展開FTX關聯錢包調查）
（背景補充：Alameda 錢包轉帳後續》Nansen：部分或是 FTX 破產清算人所為）
加密貨幣交易所 FTX 於 11 月 11 日正式聲請破產重組後，連同姐妹公司加密做市商 Alameda Research 也一同宣告破產。但直到倒閉前，外界一直認為 Alameda 是業內頂級的量化交易公司和做市商之一，而 SBF 更是透過其聲譽才建立了 FTX。
然而，據《華爾街日報》報導，這種看法在很大程度上可能只是表面現象，最近的一份報告詳細說明 Alameda 早在 2018 年就遭遇了財務困境。
華爾街日報：Alameda 曾在 XRP 的交易中損失超過三分之二的資產
報導中知情人士透露，Alameda 的交易算法旨在進行大量自動化、快速的交易，但由於對價格走勢的猜測錯誤，導致了許多虧損。大約在 2018 年的春天，Alameda 在交易 Ripple 所發行的代幣 XRP 時就出現了巨額的虧損，最後損失了至少三分之二以上的資產，降至約 3000 萬美元；據了解，XRP自 2018 年初時從 3.36 美元跌至僅剩 0.277 美元，年間跌幅超過 91%，顯示 Alamada 應該是過度重倉押注 XRP 上漲。
知情人士進一步解釋，因此 SBF 需要越來越多的資金來維持經營，並開始再次募集貸款；2019 年 1 月舉辦的幣安鏈周，聚集了 1,500 人以上前來，而 Alameda 支付了 150,000 美元贊助了此會議，並且讓 SBF 利用該論壇尋找潛在的貸款方：
SBF 承諾向潛在貸方提供高達 20% 的現金或加密貨幣年回報率。
此外，報導中還表示 Alameda 大部分的資產都是透過交易融資借來的錢，包含曾向 Skype 共同創辦人 Jaan Tallinn 貸款價值約 1 億美元的以太幣（ETH）。
不過，根據《華爾街日報》所看到的一份文件顯示，每當貸款人向 Alameda 詢問財務狀況時，SBF 的律師僅說明了如何透過向貸方借款成為頂級做市商，卻始終沒有透露任何財務訊息。
Alameda 的套利交易並不總是有利可圖
另外，報導提到當 SBF 創辦 Alameda 時聲稱，作為一間量化交易公司他們通過「套利」交易賺取了數百萬美元。而 Alameda 第一筆大交易是在日本進行的套利交易，因為比特幣（BTC）在這些地區交易溢價，套利者能夠駕馭高難度交易並從中獲利，甚至在韓國還存在所謂的「泡菜溢價」，BTC 有時會高出 30%，而在日本則高出 10%。
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儘管此前曾有大量報導 Alameda 在套利交易中的強大獲利能力，但據知情人士透露，這種交易機會稍縱即逝，而《華爾街日報》也在報導中揭露了 Alameda 的交易並不總是有利可圖。
而根據 CFTC 在訴訟文件上的說法指出，SBF 後悔地說道，曾在 FTX 交易所暴雷前考慮關閉Alameda ，並提到自從一年就想這樣做，顯示 Alameda 雖然看似表面風光、是市場上最高的對沖基金機構，但底下隱藏的負債與風險早就讓持有者心中有所顧忌。
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