本文闡述世界貨幣儲備演進史，自歐洲殖民帝國時代起至美元稱霸世界，細說美元霸權的發展、挑戰與爭議。本文由專欄作家 投研雙傑 撰寫。
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01 霸權
1956 年 10 月 31 日，英法兩國軍隊大規模集結，兵鋒直指蘇伊士運河。英法兩國很快奪取運河，聲稱是為避免運河被以色列和埃及部隊破壞。英法兩國戰機還狂轟濫炸埃及軍事設施，埃及總統納塞爾不甘示弱，將全部 47 艘航經運河的船隻擊沉，致使運河關閉。
英國首相艾登在發動軍事襲擊之前，並未徵求美國總統艾森豪威爾的意見，他想當然的認為，艾森豪威爾會支持這次針對納塞爾的行動，因為納塞爾承認了中華人民共和國。
但事與願違，艾森豪威爾和國務聊杜勒斯都反覆聲明，反對英法兩國使用武力解決蘇伊士運河危機。英美之間的特殊關係受到損害。
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11 月 2 日，美國在聯合國大會提出了一項停火撤軍決議，美英矛盾公開化，英鎊開始擠兌。
為了逼英法兩國撤軍，美國財政部長漢弗萊提議動用貨幣（金融）武器，兵不血刃的實現美國的地緣政治目的。
11 月 5 日，漢弗萊命令紐約聯邦儲備銀行，在國際金融市場上大舉賣出英鎊和法郎，引發英鎊匯率下挫。為了維護英鎊匯率穩定，英國祇能動用外匯儲備（黃金和美元）將被美國拋出的英鎊接回來，致使英國的外匯儲備急劇下降。
英國掌璽大臣巴特勒意識到問題的嚴重性，他打電話給老朋友、美國財政部長漢弗萊。然而，漢弗萊坦誠的告訴他，聯準會在國際金融市場上的操作是有目的的，就是要針對英國，漢弗萊還說：
除非英國遵照聯合國的決議撤軍，否則找美國總統也愛莫能助。
碰了釘子的巴特勒轉向國際貨幣基金組織（IMF）尋找支持，但美國控制的國際貨幣基金組織同樣拒絕了。
12 月 4 日，英磅危機將進入最嚴峻的時刻，英國要在這一天發布儲備情況的月度報告，會向公眾揭示英國的黃金和美元儲備已降至 20 億美元以下，這無疑將引發新一輪的英鎊擠兌。
所有的牌都在美國人手裡，美元霸權和美國金融霸權，讓他們不做任何事情就能迫使英國讓步。
12 月 2 日，英國駐美大使館發回國內的一封急電，描繪了美國如何利用金融霸權逼壓英法兩國：
任何金融援助都取決於政治方面的協議。同意限期內撤軍是大規模援助的前提。美國幕後拋售法郎，法國為維護法郎匯率，導致外匯儲備急劇減少，法郎貶值嚴重打擊了法國的經濟，甚至可能造成非洲法郎區國家的恐慌，這一切令法國感到非常難堪和無奈。
當天，英國同意將 12 月 22 日作為撤軍最後期限。次日，美國同意英國從 IMF 提款。這標誌著一個時代的結束：曾經強大的日不落帝國，喪失了獨立的外交政策，在美國後面亦步亦趨。
蘇伊士運河危機，是二戰後美國第一次使用美元霸權，在國際事務中要挾他國。美國利用布雷頓森林體系確立的美元「儲備貨幣地位」耀武揚威，也扯下了 IMF 公平、中立的虛偽面紗。
然而在二戰前，日不落帝國的英鎊才是世界「儲備貨幣」，美元連英鎊的小弟都稱不上。
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02 錯位
19 世紀，大英帝國從蘇伊士運河危機期間的盟友法國手中，奪得世界儲備貨幣的地位和特權。
當時，作為世界領先的製成品和服務出口國，英國積累了大量的黃金。英格蘭銀行印發英鎊，英鎊可以兌換成黃金，使英鎊「像黃金一樣好」。這使外國人相信，英鎊不僅是紙，而且有價值，有了擁有的動力。
此外，在世界各地追逐高回報的英國投資者，在海外瘋狂投資搶奪壟斷利潤，進一步擴大了英鎊的影響範圍。鼎盛時期，超過 60% 的世界貿易以英鎊計價。
世界儲備貨幣的特權極大的便利了日不落帝國的債務融資，廉價的資金源源不斷的從海外湧入，幫助日不落帝國鞏固他的統治。
自從 15 世紀中葉開始，葡萄牙成為世界主要大國以來，世界儲備貨幣地位一直是帝國的特權，任何新興帝國都覬覦這一特權。
1870 年，美國的商品和服務生產超過英國，但在前一年，美元在加拿大的流通被加拿大自己發行的足額銀幣取代，美元短暫的國際角色試水以這種恥辱的方式結束。
1894 年，美國的工業總產值第一次超過英國。到了 1912 年，美國的商品出口超過英國。但即便在美國自身的進出口貿易中，美元也基本上不扮演任何角色，在國際上沒有任何地位，美國還依賴倫敦的貿易金融。
一戰前夕，美國雖然已經是世界上最大的經濟體，但在國際貨幣排位中，美元不僅落後於法國法郎、德國馬克、瑞士法郎和荷蘭盾，甚至意大利里拉、比利時法郎和奧地利先令都在美元前面。對各國央行和政府來說，「像黃金一樣好」的是英鎊，而不是美元。
在各國央行和政府的外匯儲備中，英鎊約佔 50%，法郎 30%，德國馬克 15%，還有少量的荷蘭盾和瑞典克朗，唯獨沒有美元。
這很反常。
主因是此時的美國沒有中央銀行，美元相較標準度量的黃金價值不穩定，國外不願意持有和使用不穩定的美元。
一戰的爆發給了美元契機。一戰期間，美國出口激增，美國成了世界工廠和糧倉，而英鎊的價值劇烈波動，美元成為有吸引力的貨幣單位。
成立不久的聯準會也積極揮舞強有力的手。紐約聯邦儲備銀行主席斯特朗積極推動紐約承兌匯票市場的建立，基於承兌匯票市場的發展，美元才開始在國際上扮演有意義的角色。
然而，美元要登頂世界貨幣權力之顛，還有賴於二戰尾聲時，美國繪就的未來世界地圖。這時，美元乘著黃金鑄就的砲艦，承接了日不落帝國的儲備貨幣地位特權。
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03 登頂
1944 年 6 月 6 日 D-Day，288 萬英美聯軍衝上諾曼第灘頭。兩天前，橫渡地中海的英美聯軍，攻下羅馬。英美親密無間的特殊夥伴關係此時到達頂峰。然而，在美國東海岸的一個僻靜度假勝地 —— 布雷頓森林小鎮，英美之間的一場分贓大戰，正如火如荼的進行。
這是自 1919 年巴黎和會以來最重要的國際會議。在巴黎和會上，美國想和英法一起瓜分世界，卻被英法深深的鄙視。這一次，美國把絞索套向了英法，繼而是全世界。
會議在華盛頓山酒店舉行，酒店四周景氣壯美，但設施卻不盡如人意。俄羅斯裔的客人莉迪亞 · 洛波科娃，將酒店形容成「瘋人院」，她抱怨「水龍頭整天跑水，窗戶要麼打不開、要麼關不上，管道總是修不好。」雖然她推窗即可俯瞰蜿蜒的阿莫諾蘇克河，以及由河水匯聚而成的寧靜清澈的湖。
莉迪亞年輕時是一名大牌芭蕾舞者，每天晚上她都在房間裡練習舞蹈，這讓正處她樓下房間的美國財政部長小亨利 · 摩根索整夜不能入眠。
但和她的丈夫比起來，莉迪亞還是黯然失色。她的丈夫是約翰 · 梅納德 · 凱因斯，是布雷頓森林萬神殿裡最熠熠生輝的「大神」，是有史以來第一次享受國際明星待遇的經濟學家，也是英美這場大戲的英方中心人物。
凱因斯的政府乾預經濟的大膽觀點，既令他受人尊敬，也讓他備受指責。他對傳統經濟思想展開的猛烈抨擊，影響堪比 20 年前愛因斯坦之於物理學。
美方的中心人物是哈里 · 懷特，他29歲才上大學，言辭笨拙、政績平平，唯一一個榮譽稱號是：
凱因斯新鮮思想在美國的回音壁。
這場偶像與粉絲的見面會，看上去勝負已定。會議召開前一天，美國代表團的內部戰略會議上，核心議題就是如何對付能言善辯的凱恩斯。美國國會很多代表已經堅信，整個布雷頓森林會議就是英國佬的鬼把戲，目的就是竊取美國的黃金。
凱因斯並沒有如此樂觀，沒有人比他更了解英國極度嚴峻的金融狀況和迫切需求，他知道，美國手握幾乎所有的王牌。他給羅斯福總統（FDR）寫了兩封信，一封答覆冷淡，一封石沉大海。但沒有選擇，他要盡可能的保住，業已破產的大不列顛在歷史上享有的帝國特權。
之前，英國的政治家和政府高官，在華盛頓日益絕望的乞討行動屢屢失敗。雖然正值夏天，白山寒冷的空氣仍讓凱恩斯感到陣陣涼意，英國打油詩生動的刻畫了凱因斯的困境：
在華盛頓，哈利法克斯勳爵曾經在凱恩斯勳爵耳邊低語，沒錯，他們是有錢袋子，但是我們有的是腦瓜子。
像出席辛丑條約談判的李中堂一樣，凱因斯悲情的在布雷頓森林前戰作戰，幻想自己的腦瓜子能夠打開美國的錢袋子。
就這樣，凱恩斯帶著腦子和悲情，懷特帶著金子和大砲，坐上了談判桌的兩側。英國希望自己能夠成為美國的合夥人，共同製定戰後世界秩序的基本規則。但在布雷頓森林，美國用毫不留情的方式不斷提醒英國，在新秩序中，大英帝國的餘輝毫無保留之地。
美國要確立美元的世界貨幣地位。
像諾曼底的霸王行動一樣，懷特實施他的美元戰略，除了依靠欺騙和敵人出錯，更重要的是美國的絕對實力。
懷特用調虎離山之計，支開凱因斯，讓他主持世界銀行委員會的工作而不得脫身。懷特還將技術性條款隱身於官樣文字之中，趁凱因斯不在之機，讓大會通過了美國的提議，這樣：
美元將成為唯一和黃金掛鉤的貨幣，其他國家貨幣則和美元掛鉤。
最終，在 44 個國家的 730 名代表的見證下，美元取得了黃金的地位，成為硬通貨的霸主，從此 1 盎司黃金等於 35 美元，美國打贏了這場沒有硝煙的戰爭。而因為二戰，英國已淪為廢墟，美國因向盟國出售武器變得異常富有，掌握全球半數以上工業產量和 GDP，積累了世界黃金的 75%。
1 年後，當美國用原子彈將廣島、長崎和 20 萬日本平民從地圖上抹去時，向世界傳達了一個訊息 —— 美國比這個星球上任何其他國家，在軍事上都更加先進和殘酷。
一個新的全球帝國誕生了。
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04 衝擊
美國相較世界其他國家遙遙領先的軍事和經濟實力，未能長久保持。朝鮮和越南戰爭讓美國流了太多的精血，黃金源源不斷的從美國流出，人們擔心能不能用 35 美元兌換到 1 盎司黃金。在熬過艱難的日子後，羽翼豐滿的歐洲列強開始有了自己的小心思。
1965 年 2 月，在成千上萬名記者的簇擁下，法國總統戴高樂煽動性的宣稱，美元所具有的超然於世的品質正在失去，他呼籲回到金本位制。通俗的講，就是：
美元靠不住了，大家趕緊換回黃金。
戴高樂知道，聯準會印刷的美元遠遠超過持有的黃金，他將法國持有的美元全部換成黃金，還將存貯在聯準會的黃金，派軍艦和飛機護送回國，以免為美國的戰爭融資。其他國家紛紛效仿，拼命擠兌運回黃金。
1971 年時，美國已經完全無法按 35 美元兌換 1 盎司黃金了。美國的經濟學家在苦苦求索也變不出供兌換的黃金後，最終想到的解決方法是：
老子不換了。
8 月 15 日，美國總統尼克森用當時最熱門電視節目——《伯南扎的牛仔》——的播放時間，宣布了一條爆炸性的消息：
美元與黃金脫鉤，美元換不到黃金了。
這一歷史性事件稱作：尼克森衝擊。自此，布雷頓森林體系土崩瓦解。失去了黃金的支持，美元陷入了信任危機。
為了避免全球對美元失去信心，拒絕美元，美國需要將美元與另一種硬通貨捆綁起來，維持世界對美元的需求，從而支持美國的「福利和戰爭」支出。
機會從危機中誕生，在第一次石油危機的廢墟中，美元浴火重生，再次得救。
1973 年 10 月 6 日，這一天是猶太贖罪日，猶太人一生中最重要的聖日，以色列人都在放假，以色列正處於一年戰備最脆弱的狀態，埃及和敘利亞聯手對以色列發起了突然襲擊，沙特阿拉伯提供了金融上的支援，還像徵性的派出了少量部隊參戰。
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戰爭一開始，埃敘聯軍取得了壓倒性優勢，埃及士兵高喊著：「真主萬歲！」，在西奈半島突破以色列的運河防線。
戰爭爆發後，美國對以色列進行「五分錢救援行動」，給以色列提供先進武器裝備，通過戰略空運向以色列補給物資，用偵察衛星獲取阿拉伯國家的情報給以色列。幾天后，以色列穩住陣腳，開始對阿拉伯國家進行反擊。
10 月 22 日，在美國國務卿享利 · 基辛格穿梭外交的努力下，美蘇間的談判結束，聯合國通過了停火協議，以色列和埃及之間的戰爭停了下來，贖罪日戰爭（第四次中東戰爭）邁向尾聲，但阿拉伯國家和西方國家的經濟戰爭才剛剛打響。
為報復贖罪日戰爭中西方國家對以色列的支持，阿拉伯國家宣布對美國、西歐和日本實施石油禁運。
第一次石油危機開啟。
油價暴漲要了美國老命，高速公路因成千上萬的汽車沒油而陷入堵塞，GDP 下降 4.7%，通脹急劇上升。整個 1970 年代資本主義世界經濟停滯，日本人將對石油短缺的恐慌擴大到衛生紙，衝進雜貨店搶購，這一習慣延續到新冠肺炎。
1973 年 11 月下旬，在毀滅性的石油禁運六週後，基辛格在白宮地圖室的一次秘密會議上抨擊沙特阿拉伯，他對用美國軍隊奪回油田沒有那麼反對了，他怒氣沖沖地說：
800 萬野蠻人阻止了文明世界，這很荒謬。
3 個月後，基辛格進入沙特國王費薩爾的宮殿，順服的向國王承諾經濟、技術和軍事援助，目標是「延續並加強美國和沙特長期的友誼」。這一友誼由羅斯福總統和伊本 · 沙特國王開創。
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05 王座
1945 年 2 月，距離羅斯福總統去世僅幾週之遙，從劃分戰後全球地緣政治格局的雅爾塔會議回來的路上，羅斯福專門抽時間和伊本 · 沙特在埃及大苦湖上的一艘美國巡洋艦上，進行了奠基性的會談，伊本 · 沙特也殷切的用一群朝臣和親自宰殺的綿羊來取悅美國總統。
伊本 · 沙特是現代沙特阿拉伯的締造者，會談達成了他的目的。二戰結束後，沙特阿拉伯是世界上唯一繼續獲得美國信貸援助的國家，沙特獲得了重要的財政支持，剛剛起步的石油工業能夠繼續運轉。
羅斯福與沙特國王建立起的私人紐帶，幫助美國換來了世界上最大的石油儲備，以及冷戰即將來臨之際，歐洲與亞洲之間的中央地理位置。
此後的幾年，美國從對沙特阿拉伯的小規模援助轉變為實質上的軍事保護，確保沙特的國家安全和石油供應順暢。1951 年，兩國簽署共同防禦協議；兩年後，美國軍事訓練團進入沙特；1957 年，美國向沙特大量出售武器。
在基辛格的努力下，1974 年 3 月，OPEC 解除了石油禁運，美國和沙特的友誼得以延續。美國還收穫了意外之喜，尼克森和基辛格看到了石油這種黑色液體所蘊含的巨大能量，也找到了捍衛美元霸權地位的「靈藥」，美國盯上了「液體黃金」——石油。
4 個月後，在沙特第二大城市吉達，美國和沙特王室達成決定性的協議。根據協議，美國將為沙特阿拉伯的油田提供軍事保護，向沙特提供武器，保護沙特不受任何安全威脅，包括來自以色列的。
沙特王室對美國提供的安全保障非常滿意，但憂心美國要沙特付出過高的代價。出乎意料的是，美國提出的條件非常簡單，包括兩方面：
1、同意所有的石油銷售只用美元定價
2、將石油銷售後剩餘的美元購買美國國債
沙特王室喜出望外，「真的嗎？僅此而已？不要我們的任何金錢或石油嗎？只想告訴我們如何為我們的石油定價，然後將給我們：武器、軍事支援以及安全保障？成交！」
但是，美國已經達成了戰略目的，與沙特的這項交易，將彌補布雷頓森林體系崩潰後失去的「人造」美元需求，讓美國能夠繼續用印出來的美元來換取法國香水、義大利皮草和瑞士手錶。
1975 年，OPEC 跟隨沙特阿拉伯的腳步，僅用美元出售石油，並將剩餘的石油收益購買美國國債。
尼克森和基辛格成功地將「黃金美元」變幻為“石油美元”，美元的需求隨著對石油需求的增加而猛增，美元世界儲備貨幣的王座得以捍衛。在聯準會、各國央行和國際商業銀行的巨力協作下，美元像黃金一樣被接受。
從美國的角度來看，這種新的「石油美元」比之前的「黃金美元」體系更可取，因為經濟和財政的限制更小，沒有金本位制的約束，美國更能夠放飛自我在全球割韭菜。
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