隨著加密貨幣市值暴漲，兩大龍頭比特幣（BTC）和（ETH）的變化也為市場所密切關注，究竟影響 BTC 和 ETH 的因素有哪些？又有什麼重大事件成為幣值潮起潮落的關鍵？本文將帶讀者一一解析並讀懂市場上的幾個現象。
（前情提要：比特幣供給短缺！機構瘋搶、礦機買不到：僅剩「22% BTC流通量」能在交易所購買）
（事件背景：Coinbase上市 | ARK大買2.5億美元！10分鐘衝上$429、跌14%收盤 ；鏈上留言致敬中本聰）
整個加密市場的價格趨勢主要依賴於 BTC 和 ETH 的走向。隨著 BTC 和 ETH 持續從交易所流出，供需平衡可能在某個時間點被打破，進而造成供不應求的局面，導致價格的突然快速變化。
BTC 價格上漲但交易所中的餘額在下降
2017年牛市，當 BTC 的價格上漲時，交易所流入的 BTC 也是呈上漲趨勢，說明隨著價格上漲 BTC 持有者賣出意願增加。而這一輪的趨勢呈現出了完全不同的走向，當 BTC 價格上漲時，交易所中的 BTC 餘額反而是下降的。
經歷了上一輪週期的洗禮之後，持有者對 BTC 的價值認知更深，強手更強。這是前所未有的局面。
BTC 累積的地址依然在增加
根據 Glassnode 的統計，儘管價格在上漲，累積的 BTC 地址仍然在增加。
礦工近期賣出意願降低
BTC 每天有 900 個新增，但礦工進入 4 月份之後，賣出意願降低。如下圖：
DeFi 中的 ETH 鎖定量在上漲
ETH 在 DeFi 中的鎖定量超過 1000 萬個,大約接近於 ETH 總量的 10% 左右，隨著 DeFi 的發展，其鎖定的 ETH 總量還會增加。
ETH 2.0 存儲合約存入量在上漲
ETH2.0 存儲合約目前 staked ETH 超過 370 萬個，且一直在增長。
ETH 在交易所中的餘額一直在下降
ETH 從交易所持續流出一方面是受到 DeFi 發展的影響，但也間接反映了持有人賣出意願不強。
機構對 ETH 的興趣
隨著 ETH2.0 的到來，機構對 ETH 2.0 的質押收益有了興趣。一些做 ETH 信託服務的為合格投資者和機構進入ETH2.0的質押領域提供服務。合格投資者只需要購買其份額，即獲得質押 ETH 的敞口，同時無須直接購買、持有或質押這些 ETH。
Grayscale 管理的 ETH 資產價值超過 70 億美元：
此外，CME 於今年 2 月 8 日推出了 ETH 期貨，機構和合格投資者獲得對沖其現貨市場頭寸的機會，還有槓槓化的機會。
不可理喻的2021
隨著供應和需求的 平衡被打破，市場的節奏有可能會產生突然的劇變。
每個牛市的表象都不可能一樣。在 2013 年牛市的人看來，2017 年是不可理喻的；在 2017 年牛市的人看來，2021 年也是不可理喻的。
造成這種局面的因素有很多，其中包括了 BTC 的減半效應、DeFi 的發展、宏觀經濟環境的巨大變化等。
更多可以參考半年前藍狐筆記的文章《比特幣的減半效應與 ETH 2.0 的質押效應》。
最後，需要特別提醒的是，市場受各種因素影響，波動很大，沒有任何趨勢一定是必然的，一定要控制好風險。
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