已經有期貨合約的基本概念以後，本文再進一步講解保證金制度、槓桿以及爆倉。只要看懂槓桿的算法，就能學會將小資金的影響力放大，但風險也會隨之增加。本文由專欄作者 白話區塊鏈 撰稿，不代表動區立場。
（知識補充：虛擬貨幣投資 101｜什麼是期貨合約？為何新手參與風險高，容易爆倉虧損）
在《什麼是期貨合約？為何新手參與風險高，容易爆倉虧損》一文中，筆者給大家介紹了：期貨合約就是約定好的某筆期貨交易的協議，主要的作用是對沖風險（Hedging）和利用槓桿以小博大。
今天，筆者就給大家簡單介紹下期貨合約中的第二部分內容：保證金制度、槓桿以及爆倉。
我們還是先看一個例子，為了方便說明，不考慮交易中的手續費問題：
張三是 EOS 愛好者，認為 BM 說「6月份搞事情」就一定會有重磅產品推出，對 EOS 會是大利多，到時候 EOS 價格會持續上漲；李四則認為，如果大家都看好 EOS，價格會提前漲上去，等到 BM 在 6 月份宣布消息的時候，利好出盡便是利空，到時候 EOS 價格會下跌。
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槓桿多空操作、爆倉
於是，張三去某交易平台存了 100 枚 EOS 作為期貨合約的保證金，以 10 倍的槓桿開多；李四也存入了 100 枚 EOS，以 10 倍的槓桿開空。假設他們買入時，EOS 的價格都是 40 元。
在期貨合約中，如果投資者（比如張三）看好某個標的（比如例子中的 EOS），認為未來會漲，就應該開多；如果（例如李四）看衰，認為會跌，就應該開空。
槓桿的作用，是以小博大，放大收益/虧損。
假設到了 6 月 1 日，BM 宣布消息後，EOS 的價格急劇下跌，最後跌到了 30 元，相比於張三、李四買入時的 40 元，價格跌掉了 25%。那張三和李四各自的期貨合約收益如何呢？
先看張三，因為張三開的是 10 倍槓桿，所以對於張三而言，他的期貨合約收益 / 損失是 EOS 價格波動幅度的 10 倍。
換句話說，由於張三看漲開多，只要 EOS 價格漲 10%，張三的收益率就達到 100% 了；如果價格跌 10%，張三就會虧損 100%。
這樣算下來，EOS 的價格跌到 36 元的時候，張三的虧損幅度就達 100% 了，也就是 100 枚 EOS 本金全部虧完，即「爆倉」。
延伸閱讀：傑克叔叔教室｜擺脫韭菜命運必修：風險控管；教你計算「槓桿與合約數量的正確設置」
保證金制度
但在實際操作過程中，交易平台有保證金制度，會給出最低保證金率。
一般來說，10 倍槓桿的最低保證金率是 10%。也就是說，張三的期貨合約，只要虧損達到 90% ，如果不再繼續追加保證金，交易平台就會強制將張三的看漲合約賣出，也就是強制平倉，以避免價格繼續下跌後，張三的虧損超過 100%。
這樣算下來，如果不追加保證金，只要 EOS 的價格跌到 36.4 元，張三就爆倉了。
我們再來看李四。因為李四是看空，也是 10 倍槓桿，EOS 從 40 元跌到了 30 元，跌幅 25%。所以，李四的期貨合約收益率是 250%（EOS 本位）。
換句話說，李四用 100 枚 EOS 賺取了 250 枚 EOS，加上本金，一共可以取出 350 枚 EOS。
不過，如果按照美元價格計算，收益率就沒那麼高了，因為 EOS 價格跌了。也就是說，做空的收益，有一部分會被價格下跌對沖掉。
除了 10 倍槓桿，一般的交易平台還會提供 1 倍、2 倍、3 倍、5 倍、20 倍槓桿，甚至有的交易平台提供 100 倍槓桿。100 倍槓桿意味著，只要朝反方向波動 1% 就爆倉了。所以，槓桿越高，風險越大。
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