以太坊作為全球第二大市值的加密貨幣，他的統治力究竟有多強大？ 本文源自 Tom Albrecht 於 Medium 所著文章《What makes Ethereum the ultimative unstoppable Layer 1?》，由 白話區塊鏈 編譯、整理。
（前情提要：以太坊Layer2橫掃江湖，其他Layer1還能放光芒？ ）
（背景補充：以太坊質押量破新高，LSD賽道能保持指數增長嗎？ ）
1、以太坊簡介
ETH 成為全球第二大加密貨幣。Vitalik Buterin 於 2015 年推出了以太坊。此後，其市值已達到 227 億。
以太坊是一個建立在區塊鏈上的去中心化世界電腦和開放資料網路。該電腦使用智慧合約、點對點互動和使用者控制的資料來支援新的數位商業模式。
以太坊不可阻擋的本質：
- 無許可：沒有人需要許可才能進行交易，例如使用或建立智慧合約和應用程式。任何人都可以成為共識機制的一部分來批准新交易（區塊）。
- 去中心化：使用者之間直接互動，無需中心化中介。以太坊的節點網路使用共識機制「權益證明」來驗證新區塊。11,400 個物理節點分佈在 80 個國家。停止以太坊的執行幾乎是不可能的。
- 透明度：使用者可以通過讀取鏈來驗證交易或應用程式功能。
- 抗審查性：區塊鏈是不可變的，因此交易、儲存的資料和程式持續存在。它不會消失、被取代或被摧毀。
2、第 2 層區塊鏈解決方案 (Layer2s) 增強了以太坊
區塊鏈面臨去中心化、安全性、擴容性三難困境。以太坊優先考慮去中心化和安全性，這導致了擴容性問題。
2021 年以太坊鏈上的擁堵導致了高昂的 Gas 費用，使得交易變得昂貴。在高峰時期，傳送一筆交易的成本為 200 美元。
第 2 層區塊鏈解決方案 (L2) 通過解決其擴容性挑戰來增強以太坊。這些解決方案包括側鏈、Optimistic Rollup 和 ZK Rollup。他們的目標是加快交易並降低成本。
作為 Optimistic Rollup，Arbitrum 和 Optimism 很受歡迎，ZKSync 作為 ZK Rollup，Polygon 作為側鏈。這些 L2 處理多個交易並將它們捆綁成一個交易，以在以太坊的第 1 層 (L1) 上進行結算。使用者和開發人員受益於較低的成本，而 L2 利用以太坊來實現安全性和去中心化。
以太坊的 L1 將充當結算層，L2 將處理交易層，從而加快網路速度。一些使用者（即鯨魚）可能仍然選擇使用 L1，並願意為其優勢支付溢價。
注意：分片鏈將進一步增加以太坊的網路容量，我將在另一篇文章中討論它。
3、L1 在 L2 時代的作用
雖然 L2 加快了交易並降低了 Gas 費用，但問題出現了：現在不需要其他 L1 了嗎？
不完全是：
- 多個 L1 引發競爭，競爭促進創新。因此，L1 不斷改進擴容性、使用者體驗、安全模型或開發獨特的功能。開發者、使用者和整個生態系統都受益。
- 如果只有以太坊 L1 存在，以太坊上的任何漏洞都可能威脅整個生態系統。多個 L1 可以降低集中風險，並提供不同的安全性和去中心化模型。
不同的 L1 迎合不同的用例或行業，例如 Avalanche 因其速度、透明度和氣候友好性而成為 NFT 的最佳選擇。Solana 對於 DeFi 非常有用，因為它具有每秒約 65k 交易的高吞吐量。
4、以太坊的商業模式：
以太坊是一種技術基礎設施，出售區塊空間（通過以太幣）作為其產品。
每次資料記錄（= 交易）都需要塊空間。
開發人員、驗證者、資料預言機、使用者和企業需要塊空間來與應用程式互動或構建應用程式。這些應用程式支援新的數位業務，例如去中心化貸款、交易或鑄造 NFT。
這些參與者使用原生 Token 以太幣支付區塊空間，以利用這些新的商機。
以太幣不同於任何傳統資產。傳統上，資產分為三類：
- 資本資產
- 消耗性 / 可轉換資產
- 價值資產的儲存
然而，以太幣在所有三個類別中都具有優勢，使其成為一種獨特的資產：
- 資本資產：質押和驗證交易會產生以太坊現金流，每年收益率約為 5-6%。
- 可消耗 / 可轉換資產：使用以太坊時需要以太幣並部分燃燒，其功能類似於「數位石油」，作為數位商品。
- 價值儲存資產：隨著以太坊供應量的減少，許多人看重以太坊，而以太坊將成為網際網路的新基礎設施。
「Fat Protocol」論文解釋了以太坊商業模式的另一個方面。該論文表明，以太坊將積累很大一部分價值（= 支付的費用），因為它提供了最安全的交易結算。
構建在區塊鏈上的任何應用程式的每一筆交易都必須流經下面的每一層，最終流入基礎層的以太坊。
應用程式使用者向 L2（區塊空間經銷商）付款，L2 向以太坊支付費用以在以太坊上結算。這種機制有利於以太坊驗證者和以太幣持有者。
注意：論文批評者指出，成功的應用程式（如 dYdX）將遷移到其他 L1（如 Cosmos）以構建自己的應用程式鏈。另一篇文章將討論「胖應用程式」。
5、以太坊提出並產生獨特的價值
以太坊在多個因素上超越了其他 L1 區塊鏈。
最重要的因素是以太坊強大的網路效應反應在其卓越的技術堆疊上。它提供了最多的開發人員工具、智慧合約標準和可組合性。這使得開發人員可以輕鬆構建專案並快速增加使用者。Electric Capital 發現以太坊擁有最多的開發人員，並且比下一個區塊鏈（2022 年 12 月）多出 2.8 倍。
此外，與任何其他 L1 相比，以太坊在大部分採用指標中佔據主導地位。這裡有一些例子來說明巨大的市場份額（2023 年 8 月，DeFiLlama）：
- 鎖定總價值：以太坊：70.45%（包括 L2：75.6%）；波場：5.36%；BNB：4.93%
- 24 小時內支付的費用：以太坊：365 萬美元；波場：88.8 萬美元；比特幣：56.4 萬美元
- 累計 DEX 交易量：以太坊：$1.771t；BNB：$634b；Solana：$55b
以太坊的監管安全是另一個優勢。SEC 法院的最新裁決表明，以太坊不是證券，這意味著投資者尚未投資「未註冊證券」。
因此，機構對 ETH 的興趣有所增加。2023 年 8 月，VanEck 或 Grayscale 等大型金融機構申請了以太坊期貨 ETF。如果這些提案獲得通過，以太坊將迎來大量機構資金湧入。
最後，以太坊還受益於林迪效應：某物已經存在的時間越長，其未來的壽命就越長。
作為智慧合約平臺的先驅，以太坊已經形成了強大的網路效應和歷史記錄。它的持續成功擴大了其價值並增加了其繁榮未來的機會。
6、結論
距離即將到來的比特幣減半還有 8 個月的時間，而全球流動性似乎已達到週期最低點。隨著安永在歐洲和英國的企業入職和監管進步，該行業正在不斷發展，努力成為加密貨幣中心。
在這個時代，以太坊作為終極的 L1 解決方案出現。一支不可阻擋的力量，擁有堅實的基礎、對去中心化堅定不移的承諾、先進的智慧合約功能、擴容的 L2 和充滿活力的社群。
以太坊將承擔全球金融結算層的角色，並具有更多用例。憑藉其獨特的價值主張、適應性強的商業模式和開拓精神，該平臺將成為全球標準。
當其他 L1 在特定用例或行業中佔據一席之地時，以太坊將成長為全球壟斷者。
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