華爾街是犯罪現場、危機是資本主義的騙局、99% 為 1% 服務……這只是10 年前「佔領華爾街」運動中眾多口號的冰山一角。2011 年 9 月，上千名示威者曾聚集到曼哈頓、試圖佔領華爾街，這場抗議和社會不公正浪潮很快席捲到了華盛頓、波士頓和丹佛等幾十個城市，甚至海外。十年後，類似的場景再次上演，只不過新的「戰場」轉移到了線上。
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今年年初，因為 GameStop 等多支個股多空引發爭議，眾多散戶投資者強烈抗議華爾街大機構打壓散戶、蓄意修改規則以確保自身利益。
Robinhood 是這場對決的話題中心之一。這個創立於 2013 年，試圖「打破華爾街壟斷」的美股交易平台，是一大批 Z 時代投資者的聚集地，憑藉著零佣金、無門檻投資的玩法，Robinhood 讓股票投資行為前所未有的下沉，同時也伴隨著不少爭議。
「零佣金」革命
如果你問炒美股的留學生起床第一個會打開的軟體是什麼？不是微信，可能會是Robinhood。
彭博數據顯示，今年 1 月初，包括 Robinhood 在內 App 上的散戶交易量超過紐交所和納斯達克等地的機構交易量，這是自 2008 年來的首次。在蘋果的 App Store 免費 App 排行榜中，GME 事件最高潮的時候，Robinhood 的下載量排在全美第一位。
毫無疑問，散戶已然成為當下金融市場一股不可忽視的力量。更直觀地看，今年早些時候 GameStop、服裝零售商 Express Inc 和美國連鎖電影院線 AMC 等股票大漲，都是散戶們抱團的「作品」。
這種以下克上潮流的背後，Robinhood 扮演著舉足輕重的角色。
一方面，Robinhood 極低的准入機制讓大量散戶投資者得以進入股票市場；另一方面，Z 時代下年輕投資者對獨立觀點、新鮮事物的追捧，讓Instagram 和 Reddit 等社交平台上的網紅們，在樹立「股神」人設後，只要公開發表他們對某一隻股票的看法，成千上萬的擁躉者就會跟風買入，而 Robinhood 是他們的首選「戰場」。
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Robinhood 之所以被年輕投資者喜愛，除了免佣金的機制，還在於它的開發團隊注重設計感。它的 App 是首款獲得「蘋果設計大獎」的金融類應用，顯著的買入賣出操作按鈕，加上註冊即送股票等「遊戲化」的產品設計，極大迎合了年輕投資者興趣，拉高了他們交易的頻次。
符合 Z 時代年輕人口味的 Robinhood，讓它在過去 8 年時間裡，不僅顛覆了傳統券商及其他網上券商盈利模式，還讓TD Ameritrade、Merrill Edge 等老牌勁敵不得不加入零佣金隊伍。
雖然主打「免佣金」，Robinhood 有它的生財之道。它的營收一方面基於用戶留存現金開展的同業業務；另外，Robinhood 也能從分銷給其他交易金融機構的訂單中獲得相應分成；此外，客戶開通保證金帳戶服務的會員費用以及股票借貸等費用共同組成了 Robinhood 的營收來源。
據 The Block 統計，過去一年，Robinhood 僅在訂單流中的收入總和就超過了 6 億美元。
迅猛發展的 Robinhood 同樣被資本市場追捧。尤其近幾個月，Robinhood 完成融資的消息持續在科技媒體的頭條中出現，最近一次在今年 2 月 2 日，Robinhood 完成 34 億美元融資，領投方是投資過Coinbase 的 Ribbit Capital。而在它此前十餘次的融資名單中，不乏 Google Ventures、紅杉資本和a16z 等頂級投資機構，甚至著名說唱歌手 Snoop Dogg 和搖滾樂隊林肯公園（Linkin Park）等個人投資者也在其中。
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2020 年，金融市場在各國政府大放水中復甦，矽谷科技公司也掀起了一股上市熱潮，Robinhood 也沒有例外。早些時候傳出消息，Robinhood 計劃在今年 Q2 由高盛牽頭上市，估值或超 200 億美元，不過受GameStop 事件影響暫且擱置。
因為在美國散戶抱團「大戰」華爾街空頭之際，Robinhood 單向暫停了 GameStop 股票的買入操作，它因此被認為站到了散戶的對立面。而在 Robinhood 創立之初，它的使命是使金融系統更加民主化，「均勢 (equalizing force)」。
Robinhood 往事
2011 年，針對華爾街精英階層的「佔領華爾街」運動席捲美國各大城市，剛從史丹佛畢業不久的 Vlad Tenev 和室友 Baiju Bhatt 正在紐約創業，他們主要是為對沖基金開發交易軟體。
兩人也受到了該運動思想的影響，Vlad Tenev 和 Baiju Bhatt 很清楚，投資者只要通過券商平台進行交易，就要為每筆交易繳納不菲的佣金。但實際上，這些平台的交易成本微乎其微，改進的空間極大；另外，開戶有最低限額的規定也極大限制了新玩家的入場。
在紐約奮鬥兩年後，兩人前往矽谷創立 Robinhood，這個名字取自英國民間傳說中的人物羅賓漢，他嫉惡如仇、劫富濟貧，是一位行俠仗義的綠林好漢。
因為有金融產業的創業經驗，兩人僅憑想法就拿到了 300 萬美元融資。最開始，Robinhood 只有網站版，上面只有一句話「You know this is coming, wait and see」，並告訴大家這是一個免佣金的股票交易軟體。
雖然真正的手機軟體還未開發出來，但申請註冊的用戶已經達到了 1 百萬，名副其實的萬眾期待。隨後的幾年，Robinhood 的用戶量呈指數上升，完爆傳統的投資交易服務商 Charles Schwab 和 E-Trade 等。
截至目前，Robinhoood 共計推出了股票基金業務、選擇權業務、理財金帳戶、現金管理、加密貨幣和新聞推送等 6 種主要產品業務。2020 年 12 月底，Robinhood 已經積累約 2,000 萬用戶，是當下矽谷估值最高的新創公司之一。
散戶集散地
面對加密貨幣這個潛力市場，Robinhood 並非沒有佈局。
早在 2018 年 2 月，Robinhood 就宣布新增加密貨幣交易業務，用戶可將存儲在帳戶的資金及買賣股票所得直接投資比特幣等多種加密貨幣，和股票交易一樣，無需任何佣金。
對於 Robinhood 上線加密貨幣交易服務的價值，其聯合創辦人認為是「擴大客戶群，更好地為現有的客戶服務。」
類似 Robinhood 這樣的平台向用戶開放加密貨幣投資服務，被很多人解讀為對加密貨幣的利好，作為美國小白用戶入股市的不二之選，Robinhood 有其堅實的股民基礎，這部分人群得以更便捷地轉向加密市場。
而在 Robinhood 業務穩步擴張的同時，它也走到了一個微妙的位置，因此備受爭議。
比如用戶交易准入的問題。美國金融市場相關法律有規定「不得讓新手投資者參與選擇權交易」，但在Robinhood 上，通過 App 上簡單的按鈕，用戶輕易就能繞開這種限制，順利動用高倍槓桿進行投資。雖然確實是用戶做出的操作，但平台顯然也到了「推波助瀾」的作用。
比如去年 5 月，一名 20 歲的美國內布拉斯加大學生 Alexander Kearns 因為對衍生品不甚了解，以為自己虧損超過了70 萬美元，無法承受而在家中自殺，Robinhood 也因此被質疑。
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愈來愈多的人希望從一路飆升的股市中獲利，但大量湧入的用戶也讓 Robinhood 的技術負載加重，問題頻出。
去年3 月，受 COVID-19 蔓延等因素影響，美股接連幾日大幅度震盪，而 Robinhood 卻連續兩個交易日全站當機，導致數百萬用戶無法交易，推特上一片鬼哭狼嚎。加上近期發生的當機事件，給投資者帶來的間接損失難以估量。
更讓人意想不到的是，剛剛過去不久的 GameStop 暴漲事件，當散戶們大獲全勝之際，以 Robinhood 為代表的各大券商交易平台直接暫停了暴漲股票的交易，GameStop、AMC 和黑莓等股票代幣一度憑空消失，隨後直線跳水。
直接把牌桌掀翻的 Robinhood 等平台，也成了眾矢之的。
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有人跑到維基百科上修改了 Robinhood 的介紹，稱這個平台已經被權貴勢力所掌控，強制關閉交易的做法完全是站在了美國普通人們的對立面，號召大家共同抵制。不過，詞條很快被修正，編輯功能也被暫時關閉。
還有自稱員工在 Reddit 上「爆料」稱，Robinhood 是在接到紅杉資本和來自白宮的電話後才立刻限制了交易，意指這一做法是權貴階級的聯合收割和利益置換。就連遊戲直播平台 Twitch 聯合創辦人Justin Kan 都在發推質疑。
雖然真實性無法考證，但諷刺的是，當年 Robinhood 創立之時，正是打著「金融系統更加民主化」的名義；而在美國大學生自殺事件引髮質疑後，Robinhood 在表示改進平台功能的同時，還為矽谷總部大門裝上了防彈玻璃。
2016 年，創立 3 年的 Robinhood 在社群媒體上寫下了自己的願景，「讓所有人都有交易的權力！」
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