市場對首個比特幣現貨 ETF 批准寄予厚望，比特幣價格也屢創年內新高。除了獲最多關注的貝萊德之外，分析師認為 Hashdex 的比特幣現貨 ETF 申請過關機率也很高。
（前情提要：不演了？SEC與加密業者私談「比特幣現貨ETF」，Hashdex 提新方法降低市場操縱）
（背景補充：盤點全球 12 大比特幣現貨&期貨 ETF，可給市場什麼啟發？）
比特幣近一個月迎來強勁反彈，單月價格激增逾 25%，不斷創下年內新高紀錄。市場推測這波上揚可能是受比特幣現貨 ETF 將獲批的熱烈期待所推動。
而究竟哪一家比特幣現貨 ETF 將首獲批准，能獲得先發優勢，也引起投資者廣泛討論。目前除了獲得最多關注的貝萊德之外，分析師們還看好 Hashdex 的比特幣現貨 ETF 也有優勢能率先過關。
Hashdex 與其他 ETF 有什麼差異之處？
Hashdex 在 8 月底向 SEC 提交比特幣現貨 ETF 的申請，是自去年 9 月在紐交所 NYSE Arca 上市的 Hashdex 比特幣期貨 ETF（DEFI）的轉型申請。
於 10 月 13 日的 SEC 會議上，Hashdex 主張他們的申請帶有創新性質，並且是在 SEC 既有指引的基礎上發展而來。之所以創新是因 Hashdex 自八月份以來的主張，該公司決定使用 CME （芝加哥商品交易所）購買現貨比特幣，它將完全依賴芝商所的定價，並滿足 SEC 對於所有申請者的監督共享協議（surveillance-sharing agreement, SSA）要求。
不同於其他大多數對手是與 Coinbase 交易所簽訂，分析師推測因這一點，有望使得 Hashdex 脫穎而出。
此外，根據 Hashdex 向 SEC 提交的簡報，該基金是在 SEC 的 Teucrium 決議的基礎上發展而來，並且遵循了該委員會關於交易比特幣期貨上市交易產品的現行指引（ETPs 指導原則）。總而言之 Hashdex 正盡力希望該基金將與整個 CME 市場達到相同的監管標準。
分析師認為 Hashdex 的申請 SEC 無法拒絕
對於 Hashdex 採取的新穎策略，得到了不少分析師的認可，彭博 ETF 分析師 James Seyffart 在 8 月時發布於 X（原Twitter）的分析中提到，Hashdex 基本上是通過將期貨換成等價的現貨持倉，來避免直接使用現金在交易所進行購買。
UPDATE: We have another entrant into the spot #bitcoin ETF race. @hashdex has filed to be able to hold spot bitcoin in their bitcoin futures ETF — $DEFI pic.twitter.com/zH0noPFw4l
— James Seyffart (@JSeyff) August 25, 2023
隨後 Seyffart 在 10 月底時發文稱讚道：「Hashdex 的申請是根據 SEC 過去提出的每一個論點量身定制的，我認為他們無法否決這一個 ETF」。
ETF Institute 的共同創辦人 Nate Geraci 也對 Hashdex 的策略表示讚賞，他的推文被知名的彭博情報 ETF 分析師 Eric Balchunas 認同轉發。
與 Geraci 和 Bachunas 持相同觀點的還有 Altana Digital Currency Fund 共同創辦人兼首席投資官 Alistair Milne ，他也表示這份申請很可能會讓 SEC 難以回絕。
Breaking: NYSE files a modification to another ETF, to be now called the Hashdex Bitcoin ETF
Their application is unique in that it will not use Coinbase, they will use prices and acquire spot BTC via CME.
It will hold a mixture of spot & futures positions
Hard to reject imo pic.twitter.com/K1ABKKZX5o— Alistair Milne (@alistairmilne) August 25, 2023
目前，包括 Hashdex、Grayscale、21Shares（合作 Ark）、BlackRock、Bitwise、VanEck、Wisdomtree、Invesco（與 Galaxy 合作）、Fidelity、Valkyrie、Global X 及 Franklin Templeton 在內的 12 家機構，正等待 SEC 核准其比特幣現貨 ETF 申請。
Hashdex 是否能獲得先發優勢，值得持續觀察。
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