比特幣減半一直是市場津津樂道的牛市催化劑，但 Coinbase 最新報告顯示，歷史上減半通常都伴隨一些重要的歷史貨幣和財政政策的發生，在近期流動性下降的背景下，是否能為 BTC 帶來積極影響仍要打個問號。
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第四次比特幣減半已剩下不到 300 天，成為近期許多投資者關注的重要事件，因為從歷史上來看，它通常有助於成為新一輪牛市的催化劑。（更了解什麼是比特幣減半？）
但是加密貨幣交易所 Coinbase 上週發布的一份新報告顯示，由於比特幣歷史上只有三次減半紀錄，是否真的能夠對 BTC 市場帶來積極影響的實際證據仍然不明朗。
比特幣同時受許多外在因素影響
我們知道，每經過大約四年的時間，比特幣的礦工獎勵就會減少為此前的一半。下一次減半預計發生在 2024 年 4 月至 2024 年 5 月之間，將使 BTC 的區塊獎勵從每個區塊 6.25 BTC 減少到 3.125 BTC。
雖然市場通常認為 BTC 的稀缺性提高有助於幣價的提升，但報告作者 David Duong 總結了比特幣過去三次減半的背景，指出比特幣減半事件恰巧都與一些重要的歷史貨幣和財政政策同時發生：
- 2012年，聯準會開始為第三輪量化寬鬆（QE3）購買抵押貸款支持證券和長期國債。
- 2016 年下半年，英國脫歐引發了歐盟和英國的財政擔憂，導致 BTC 購買量增加。
- 2020 年，各國中央銀行和政府以前所未有的財政刺激，應對 COVID-19 大流行，這推高了全球流動性。
因此他認為，除了關注 BTC 的供需動態之外，投資者同時也要清楚地了解市場背景，需要洞悉美元走勢、利率和全球流動性的影響。
除了第三次減半之外，這些減半事件支持比特幣價格走勢的證據並不完全明確。
近期市場流動性下降
另外 Duong 也指出，最近幾週所有資產類別的流動性都出現普遍下降，部分原因是過去兩個月全球央行資產負債表持有量下降了 3.5%。
在聯準會、歐洲中央銀行、中國人民銀行、日本銀行、加拿大銀行和英格蘭銀行中，截至 5 月底，緊縮條件已將全球流動性的廣泛衡量標準降至 29.2 兆美元。
全球流動性在 2022 年 2 月中旬達到峰值，接近 33.1 兆美元，到 2022 年底減少了 3.8 兆美元，隨後在 2023 年第一季度回升。
而通常來說，流動性降低對資產價格會帶來負面影響、同時加劇波動性的發生。
小結
總的來說，Duong 不否認下一個比特幣減半可能會對幣價表現產生積極影響，但有限的證據無法完全支持該論點。他認為我們還沒有看到一個清晰的模式完全出現，特別是因為之前的事件都受到全球流動性等因素的影響。
而展望未來，在全球流動性似乎已在短期內見頂的狀況下，下一次減半將對未來比特幣價格行為帶來的影響，仍有待觀察。
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