小狐狸錢包 Metamask 母公司 Consensys 在收到 SEC 的威爾斯通知（Wells Notice）後，已正式向 SEC 提起訴訟反擊。本文和大家試著探討一下，如果以太坊被 SEC 認定為證券，會帶來哪些影響？
（前情提要：Consensys提4大理由證明以太坊不是證券：SEC得逞將摧毀數十億鎂經濟價值、從業者大量失業..）
（背景補充：渣打銀行：以太坊現貨ETF批准機率低，但ETH年底上看$8000、SEC再推遲決議至六月 ）
幣圈廣受歡迎的小狐狸錢包 Metamask 母公司 Consensys，在上週 26 日正式對美國證券交易委員會（SEC）提起訴訟，指控 SEC 意圖將以太坊（ETH）認定為證券，批評這是對以太坊的「非法奪權」。
訴訟文件寫道：
包括 Consensys 在內的每個 ETH 持有者都會擔心，如果他或她要在網路上轉移 ETH，就會違反證券法…這將導致以太坊區塊鏈在美國被停止使用，從而削弱網際網路最偉大的創新之一。
Consensys 的三大訴求
Consensys 在訴狀中主要有三大訴求：
ㄧ、要求聯邦法院能宣布 ETH 不是一種證券；
二、任何基於以太幣是證券的前提下，對 ConSenSys 進行的調查都將違反行政程序法
三、希望法院能聲明 MetaMask 不是聯邦法律下的經紀商、提供抵押服務也不違反證券法。
為什麼應該關注這場訴訟？
如果以太坊被 SEC 認定為證券
首先最大的風險，如果以太坊真的被認定為證券，那發行、交易以及提供以太坊相關服務的公司，勢必需要遵從更嚴格的證券法規。這包括註冊要求、披露信息的義務以及合規監管，這可能會大幅增加項目方的營運成本、甚至被迫停止營運。
而對市場來說，目前許多加密貨幣交易所不具備證券交易的資格或許可。如果以太坊被認定為證券，那麼美國的交易所勢必需要取得相應的許可，或只能被迫停止提供以太坊的交易。
且可以預期，這樣的決定想必會對投資者信心造成巨大的影響，部分投資者可能會因為法規的不確定性而選擇退出。
除了比特幣，其他幣都是證券？
另一方面，如果以太坊都被認定為證券，那想必其他代幣大概率也難逃被 SEC 認定為證券的命運（除了少部分 PoW 項目之外）。
畢竟 SEC 在 2023 針對幣安的訴訟文件中就提到，被列為證券的加密貨幣包括但不限於 BNB、BUSD，以及多種熱門的加密貨幣：SOL、ADA、MATIC、FIL、ATOM、SAND、MANA、ALGO、AXS 和 COTI，影響可說是非常深遠。
影響其他國家監管決策
美國的監管決定，可能會大大會影響其他國家對以太坊及其他加密貨幣的立法和監管態度。有些國家可能會跟隨美國的步伐，而這對加密貨幣產業的發展，很可能會造成巨大打擊。
Consensys 官方在 28 日也發文警告，如果 SEC 成功將以太坊認定為證券，諸多公司和開發商多年的工作成果將付諸東流，數十億美元的經濟價值將毀於一旦，還可能會導致美國工人大規模失業。
If the SEC succeeds in designating ether as a security, companies and developers would see years of work squandered and billions of dollars of economic value destroyed that could potentially lead to widespread layoffs of American workers.
For more:https://t.co/DKhQDSKOhT
— Consensys (@Consensys) April 28, 2024
影響以太坊現貨 ETF 的推出
此外，原本許多投資者認為，在現貨比特幣 ETF 獲批之後，現貨以太坊 ETF 的獲批「很快就會到來」的預期也很可能破滅。市場在這近幾個月對於批准的機率已在持續下降中，如今 SEC 又釋出這種態度，獲得批准的機率似乎又變得更低了。
對於以太坊現貨 ETF 能否在 5 月 23 日（VanEck 申請的最終審批期限）過關，美國金融律師 Scott Johnsson 四月下旬就發文潑了一盆冷水，他表示：
當然，目前也不必太過悲觀，Consensys 發言人就列出了四大理由，強調以太坊不該被視為證券：
1. SEC 對以太坊的歷史立場
SEC 前企業財務部主任 William Hinman 曾在 2018 年表示，以太坊不屬於證券， SEC 目前尚未正式收回這一立場，SEC 在沒有實質新證據或環境出現變化的情況下，突然改變其觀點，顯得毫無根據、與先前的監管指導方針相衝突。
Consensys 發言人表示：
根據 Hinman 主任在 2018 年的觀點，當前與 2018 年並無差異，現階段，就理論和開放性來說，如果有差別的話，就是開發和研究以太坊、並採用以太坊的人數，甚至比以前還要多。
延伸閱讀：SEC 關鍵文件公開！Hinman 曾與 V 神談「以太坊基金會是去中心化」
2. CFTC 將以太坊歸類為商品
長期以來，美國商品期貨交易委員會（CFTC）一直將以太坊視為商品，CFTC 近期在針對加密貨幣交易所 KuCoin 的民事執法行動中，明確將以太幣歸類為商品，這一歸類鞏固了市場對以太坊的理解和監管處理，進一步表明以太坊與證券截然不同的作用和功能。
Consensys 發言人表示，SEC 此前的立場與 CFTC 一貫的認定，共同支撐了以太坊屬於商品、而非證券的論述：
SEC 多年間明確表示，以太坊是一種商品，所以無需細究，只需看看 CFTC 持續的表態及 SEC 過去的說法，就能得到正確的結果。
延伸閱讀：狠嗆 SEC 監管「搞黑箱」，美國 CFTC 主席堅持 BTC、ETH 是商品
3. 去中心化與開放協議
以太坊架構的本質在於去中心化，與典型的證券不同（由中心化實體管理、讓內部人士從資訊不對稱中獲利），以太坊在一個所有資訊都可公開存取的平台上運行。
Consensys 發言人表示：
以太坊毫無疑問是去中心化的，不存在掌控全局的核心發行方或集團，也沒有享有特權內部資訊的開發團隊，這是證券必須具備的典型共同事業形態。
4. 與共識機制轉變不相關
以太坊最近從工作量證明 (PoW) 過渡至權益證明 (PoS) 共識機制，被 SEC 列為將以太坊重新歸類的潛在原因，但該轉變並不影響以太幣的核心性質，也不影響其非證券分類。
Consensys 發言人表示：
回顧 Hinman 主任在 2018 年的演講，那時他表示，以太坊不是證券，這個觀點並非基於 PoW 或 PoS 機制做出的，共識機制與是否為證券無關。
轉向 PoS 並未引入證券典型的元素，如股息或在中央企業中的所有權權利。這只是一種技術進化，增強了效率和可持續性，而未改變平台的基礎去中心化特性。
小結
總的來說，如果美國證券交易委員會（SEC）依然死咬以太坊是證券的立場，想必會對加密貨幣世界帶來更多衝擊，屆時所有市場參與者 —— 從開發者到投資者、從交易所到監管機構 —— 都必須調整交易策略和操作模式。
不過我們當前也不必太過悲觀，畢竟 SEC 還需要對以太坊是證券做到舉證的責任，這本身就是一個複雜且具挑戰性的過程，對於以太坊來說，其去中心化的本質及其廣泛的使用案例，都可能為 SEC 的舉證帶來困難。總之，該場訴訟值得我們持續關注，動區也會為您持續追蹤。
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