Yearn .Finance（ YFI ）近期開始將併購式擴張的打法複製到去中心化金融（ DeFi ），從聚合理財、借貸、保險，再到 DEX去中心化交易所，Andre Cronje（ AC ）似乎正成為 DeFi 圈的「公敵」。本文由專欄作者 PANews 撰稿，不代表動區立場。
（前情提要：還沒完！Yearn宇宙5號成員誕生，再合併 SushiSwap；SUSHI今飆漲逾20%）
從中國網路平台邊緣產業切入的美團，早已在無邊界的併購擴張模式下，如毛細血管般深入至每一條賽道，成為千億帝國。
如今， Yearn .Finance (YFI)亦將併購式擴張的打法複製到去中心化金融（ DeFi ），從聚合理財、借貸、保險，再到 DEX（去中心化交易所），Andre Cronje（ AC ）似乎正成為 DeFi 圈的「公敵」。
批量併購背後，是人才與資源的壟斷
2011 年末，中國網路圈史上出現了最為慘烈的「千團大戰」。在這場血流成河的廝殺中，落幕或轉型的不在少數，而購物平台美團則是倖存者，也是贏家。
儘管在這場商業混戰中突圍而上，但王興不認為美團的未來可以高枕無憂。2015 年，與大眾點評上演的驚天大合併成為了美團崛起的的重要起點，此後其更是在「農村包圍城市」的併購擴張策略中，讓業務多元化的步伐越邁越大。
而在同質化競爭加劇的 DeFi 領域中， YFI 上演了 DeFi 併購大戲，儘管與美團的併購在本質上有所區別，但 YFI 的擴張氣勢卻可與之媲美。
11 月 24 日， AC 宣佈稱，Pickle 和 YFI 的開發人員已設計出一種結構，可使兩個項目可以共生地協同工作，並計劃進一步集成。（當日新聞）
僅僅隔了兩天， AC 再次宣佈， Yearn 和 Cream 開發人員已經合作推出了Cream v2，將專注核心貸款和槓桿產品。（當日新聞）
當大家還處於震驚之余， Yearn 又一口氣與 Cover Protocol（當日新聞） 、Sushiswap （當日新聞）進行了合併。
閃電式併購下， AC 似乎正在建立自己的「 DeFi 商業帝國」。
每個聯手都類似於團隊合併、協議相互利用、所有團隊成員協調一致並共享願景。
但 AC 認為這與以前的併購做法有所不同，他表示，
去中心化的金融讓我們既能合作，又能共生，同時又能保持個體的個性。
四處出擊的 YFI ，已然攪動了 DeFi 江湖。
在外界看來， AC 批量併購背後，是人才與資源的聚攏整合；AC 亦在一篇關於 DeFi 領域併購合作的文章中證實了這點－「人才合併，共享開發資源」。而在 Google 支付工程師 Tyler Reynolds 看來，激勵、培訓和引入新開發人員已是 YFI 的優先事項，挖走有才華的開發人員和壟斷人才是其直接舉措。
「聯姻」喜憂參半
AC 的一言一行，早已成為了投資者決策的「風向標」。
在各個 DeFi 協議併購的消息一經公佈，代幣價格無一例外迎來上漲，PICKLE 上漲 80%、CREAM 上漲 70%、SUSHI 上漲 30%，「併購」概念的漲幅讓不少「緊盯」 AC ，伺機而動的投資者賺了個盆滿鉢滿。
對於此前表現萎靡，甚至深陷泥潭的這些項目而言， YFI 無疑提振了士氣。
以 Pickle 為例，11 月 22 日，由於 Jar 策略中存在漏洞，Pickle 被駭客盜走了 2,000 萬美元，受此影響，其代幣當日暴跌逾 62%。
在 Pickle 焦頭爛額之際， YFI 核心開發人員在內的一群白帽駭客伸出了援手，攻擊涉及的 Pickle 協議組件也均被修復，但其市值卻已慘遭腰斬。在 Pickle 處於信任邊緣之際， YFI 毅然伸出了援助之手。
在合併計劃計劃，除了 Pickle 的分配機制等業務層面得到極大的提升，還對先前攻擊事件的損失者進行了補償；顯然，合併方案對於 Pickle 而言，無疑是當前最佳的選擇，至少從幣價大幅回暖來看是如此。
而 Cream、Cover 和 Sushiswap 這三個縱向併購項目的負面評價也不在少數。
延伸閱讀：YFI創辦人｜四個月4項目，AC是DeFi之王還是套了很多人的渣男？
從目前來看， YFI 的併購是正向的。
值得一提的是， AC 併購的項目基本都是分叉類項目，這能否改善產業同質化的競爭格局？由於大多數 DeFi 項目的代碼都是開源的，自 YFI 大火以來，各類協議開始輪番分叉，這使得 DeFi 的應用場景非常局限，且產品同質化日益嚴重。
儘管這些微創新或偽創新項目曾帶走一部分原始協議的流動性，但隨著投機套利而來的參與者離去，鮮少能有與原始協議抗衡的分叉項目；而 AC 通過將這些 Fork 項目聚合優化，或將為更具創新性項目在存量市場提供更多空間。
不過， YFI 「抄底」後，雙方能否發揮出協同效應，從而實現長期價值？
從網路興起以來的併購史來看，不少曾出類拔萃的項目在被併購後都難免走向消失的宿命。在 AC 主導下，被併購的 DeFi 項目是否如此？
當然， AC 本人也坦言，他不清楚 Yearn 和這些項目的關係算是合併還是合作，團隊及協議間的相互賦能，可能是在傳統產業中並不存在。
「買買買」模式下， DeFi 仍是一言堂式決策
始於聚合理財，卻又不止於聚合理財。
YFI 無疑是今年夏天最亮眼的存在，憑著「機槍池」概念，以及「無私募、無預挖、無團隊份額」的設定，誕生於流動性挖礦初期的 YFI 一經推出就受到投資者及諸多項目的瘋狂追捧及模仿。
尤其是 AC 將所有治理完全交由社群後，較高程度的去中心化使得外界對 YFI 進一步認可，外界甚至稱其為「 DeFi 裡的比特幣」。
延伸閱讀：Yearn核心業務「機槍池 放貸基金 保險」告訴你 DeFi 後半場會怎麼玩？
不過， AC 近期的併購行為似乎與 100% 純社群驅動的理念相矛盾。
在 AC 發表的《加密領域中的合併、收購、合伙和合作的術語》一文中指出，治理代幣的持有者角色類似於以太坊的礦工 —— 由他們決定協議是否升級。但事實上卻是，這些影響 YFI 生態的併購行為卻是由 AC 及 YFI 開發團隊決定， YFI 持有者的決策權形同虛設。
與此同時，從目前來看， AC 似乎並不會停止繼續合併其他項目的步伐，但併購過度勢必會扭曲市場秩序，削弱市場競爭的公平性。
特別是，自帶效應的 AC 行為被無限放大的當下，誰也無法保證市場是否會出現併購潮。對於主打開放式金融願景，且初成長的 DeFi 而言， YFI 或帶來，甚至引發的壟斷性反而是對產業的傷害。
而換個角度看，在玩法不斷迭代的 DeFi 領域，一旦項目缺乏創新性，大多意味著生命週期越來越短。
在過去的幾個月，創新停滯、業務僵化等因素使得 YFI 漸漸跌落神壇。
DeFi Pulse 數據顯示，近三個月來， YFI 的總鎖倉量出現螺旋式下降，最高跌幅逾 52%。
與此同時， AC 系的 EMN、LBI、KPR 等新項目接連暴雷下，無疑是對 YFI 公信力的進一步消耗。
內憂外患之下，多元化業務的策略真的能讓 YFI 發展如美團般更上一層樓？其實，正如美團一樣，多元化業務也意味著其在每一個細分領域，都將有著強敵。
在未來這場多元化與專業化的競爭中， AC 「買買買」策略的成功性還有待時間考驗。不過，投資者卻對這些並不關心，在他們看來，只要能把眼前利潤吃到，其他又有什麼關係。
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